一、概念解释 股东利益最大化是公司治理的重要目标之一。股东利益最大化的实现需要通过一系列机制来保证:一是建立合理的资本结构;二是提高公司的经营效率和盈利水平(即增加利润);三是降低企业的成本费用支出等财务风险因素。(一)股权比例的确定原则1、股利政策与股票价格挂钩的原则2、同行业上市公司之间进行比较3、不同行业的企业间相互对比4、同一行业内各子类企业在一定时期内的相对地位5、考虑其他综合指标6、兼顾投资者的合理要求7、注重保护中小投资者合法权益8、注意对控股大非的影响9、防止内部人控制10、有利于保持稳定的股价二.计算依据
根据我国《首次公开发行并上市管理办法》第十一条的规定:"本办法所指的每股收益按照归属于发行人的合并会计报表净利润除以本次发行的后总股份数来确定"。因此,在判断一个公司是否具有持续增长能力时,必须结合其净资产收益率及资产负债比率这两个基本数据来进行分析研究。 净资产的规模大小直接关系到未来现金流入的能力的大小。而总资产规模的多少又取决于过去几年中留存于本部的未分配利润以及历年分红派现等因素。所以,只有当一家公司的净资 产超过1亿元且每年能向市场提供大量的现金流的情况下才能说它具有一定的长期发展能力和成长性。一般来说,我们认为至少应具备下列三个条件:(1)有较高的净资产增长率;(2)有足够的自由现金流量;(3)有一定的固定资产净值作为积累以形成未来的扩张潜力。
三、计算方法
1.净资产回报率的计算公式为:(期初所有者权益+期末所有者权益)/[1-(1-负债合计/加权平均资金成本)*(1+所得税税率)]*100%
2.如果当期实现的营业收入大于等于应收账款和其他流动负债之和减去应付账款的余额的话,则该期的净资产回报率为正值,反之则为负值。
3.公式中的分子表示的是报告期内所有者投入的所有资源获得的产出或效益;分母则是所有的投出资源的总量。由于各个项目所占用的时间不一,因而分子的数值也会发生相应的变化。例如,某个项目的完工期限可能是一年甚至两年或者更长一些,那么在该项目中形成的收入就会比预计的时间长很多,从而使得整个项目的净资产回报率出现较大的波动。
四、运用范围
(1)衡量一家公司是不是值得拥有。(2)评价管理层的工作业绩(3)预测该公司将来的获利状况(4)评估该公司是否有足够的偿债实力(5)决定是该继续持有还是出售这家公司的证券(6)选择适合的买卖时机五、应用技巧
对于普通投资人来说,要准确把握一只个股的投资价值是比较困难的,因为影响股市的因素众多。但可以通过如下方法来提高自己选股的成功概率:1寻找那些业务简单易懂;2具有一定垄断性质;3由稳定的公司领导层管理;4售价接近大众所能承受的水平;5没有太多的竞争压力;6能为广大投资者接受等等特点的行业龙头型优质公司。
另外,还要注意的是以下三点:1、尽量购买知名大型公司和著名品牌